投资建议的有效性如何评估 保障科技上市潮|众淼控股营收、净利润增速双双放缓 与海尔集团干系雅致、来自海尔平均佣金费率清醒偏低

出品：新浪财经上市公司辩论院

2015年以来，在各路成本与互联网的激动下，保障科技行业从传统保障行业中“夺胎换骨”，新式业务形态与一众公司流露，赛谈进入高速发缓期。但高唱大进的得志之下，却是大无数齐在事迹与成本的多重压力下隐私前行。

据CBInsights敷陈骄矜，2023年保障科技行业的投融资共46亿好意思元，同比裁减45%，投融资总和接近2018年水平。举座环境中风向的变化，当然也影响到了赛谈中的具体公司。连年来多家保障科技公司纷繁赴港、赴好意思上市，但在屡次递交招股书后却仅有少数轻率成效上市，在这背后恰是成本退出的压力与上市后市值骤降之间的博弈。

更况兼，透过招股书与财报，现时一众公司盈利形态尚未实在跑通陷于赔本难以自救、依赖佣金本事参加薄弱而蓄意筹谋束缚恶化、依赖融资保管现款流等问题也内情毕露。靠近当下战术收紧与成本落潮等要素疏浚影响下，进犯恭候上市或仍是上市但理会欠安的一众保障科技公司又将何去何从，仍有待不雅察。

包括车车科技、有家保障、致保科技、众淼控股、益盛鑫科技在内等公司相对运道，比拟于屡次递表却仍然犹豫在成本市集门外的其他公司，仍是成效登陆二级市集。但上市后的股价抓续下降、事迹未见清醒好转等问题依然值得关爱。

众淼控股诞生于2017年，由于上市后海尔集团通过附庸公司青岛海创汇投资转折抓股45.33%，又被称为“海尔系”保障中介。2024年8月，众淼控股成效在港交所上市，亦然内地首家在港上市的保障中介公司。

众淼控股的上市刊行价为7港元，上市后的数个往异日股价理会波动不大，但曾经破发到5.28港元/股。直到2024年11月之后，众淼控股股价出现了较大波动。收尾近日，公司的股价为12港元/股，市值超16亿元，是包括车车科技、有家保障、致保科技、益盛鑫科技在内的连年来成效上市的公司中，独逐个家收尾咫尺股价高于刊行价的公司。

尽管上市后股价表咫尺一定经过上优于同业，但众淼控股的事迹理会仍存隐忧。2020-2024上半年，众淼控股竣事买卖收入分裂为0.93亿元、1.20亿元、1.48亿元、1.74亿元、0.88亿元，尽管营收抓续增长，但增速却清醒下滑，分裂为28.69%、23.68%、17.23%、8.41%。与此同期，众淼控股的净利润分裂为2022.30万元、2704.70万元、3777.60万元、4037.20万元、2158.80万元，2023年及2024上半年净利润仅有个位数的同比增长。

需要把稳的是，由于背靠海尔，众淼控股当然也有部分客户来自海尔集团，且连年来平均佣金费率清醒低于其他企业保障用户，在一定经过上酿成依赖。