投资建议的有效性如何评估 浙商证券“60后”宿将赴国齐证券任总司理, 知情东说念主士: 董事会换届后初始整合

2月12日晚，新三板券商国齐证券（870488.NQ）公告，聘任张晖为公司总司理，自2月11日起奏效。

2024年年末，浙商证券厚爱成为国齐证券的第一大鼓吹，其收购的34.25%股权已经完成过户。

不同于市面上方位国资控股的券商，国齐证券里面股权结构复杂，且恒久处于无实控东说念主气象。2023年12月，浙商证券初度显露与国齐证券的五位鼓吹缔结股份转让框架合同，到2024年中历经在公开商场参与股权竞拍，历时一年多才将国齐证券跳跃30%的股权收入囊中。

如今，浙商证券入主国齐证券在即，每一步动作齐备受商场热心。期间周报从浙商证券联系东说念主士处获悉，需要等国齐证券的董事会厚爱换届后，方可初始整合服务。

算作浙江原土鸿沟最大的上市券商，浙商证券恒久肩负着地域职责，公司“十四五”计较明确，要打造与浙江经济地位相匹配的原土证券公司。2023年末，浙商证券也喊出了“向中大型券商奋进”的标语。

张晖上任为整合前的“铺垫”

国齐证券在2月12日晚的公告中示意，因公司解决、筹画需要，聘任张晖为公司总司理。国齐证券示意，本次高等照管东说念主员任命顺应公司筹画和发展的需求，张晖的服务申饬和照管能力，对公司的筹画发展有积极的促进作用。

2月13日，上述浙商证券联系东说念主士告诉期间周报记者，等国齐证券新的董事会和照管层到位，便能初始厚爱开展整合服务，张晖上任是整合前的“铺垫”。

张晖生于1969年，早在2007年就加入浙商证券，适度2025年1月履新国齐证券时，已任职接近18年。据其资格，张晖任职浙商证券技术，曾先后担任固定收益总部负责东说念主、债券投行总部负责东说念主、债券投行总监。从其在业务端口的经历来看，张晖主要专注固收板块，在债券承作念方面申饬丰富。

浙商证券是否会参照中金公司（601995.SH）将中投证券整合成中金金钱这一范本，将国齐证券整合成专注某一细分业务的子公司？针对该问题，2月13日，上述浙商证券联系东说念主士向期间周报回话，现在还莫得说法，厚爱的整合未初始，还需热心后续的整合决策。

2018年，张晖参加浙商证券的第十一年，曩昔6月担任浙商证券董事会书记，厚爱参加董监高行列。五年后，张晖连续进步，2023年10月，张晖担任浙商证券副总裁、首席风险官，直至此番卸任。本年1月16日，浙商证券公告称，张晖因服务休养辞去副总裁、首席风险官职务。

1月15日，国齐证券发布董事会换届选举公告，第三届董事会由10名非孤立董事、3名孤立董事构成。2月11日，国齐证券董事会召开临时会议，这其中就包含聘任张晖为总司理的议案。

董事会换届具体何时完成，还需恭候公司进一步的公告。2月13日，国齐证券联系东说念主士告诉期间周报记者，现在换届经过属于里面巧妙，联系信息会在后续公告中进行显露。

字据国齐证券过往公告，公司上一届董事会换届于2020年4月完成。值得一提的是，2023年3月，国齐证券公告称，鉴于公司董事会、监事会换届服务尚在筹谋中，换届选举服务展期举行。

国齐证券盈利能力越过

本体上，比较于已落地的“国君+海通”、“国联+民生”，“浙商+国齐”仅称得上一笔微型并购案。算作浙江国资委旗下鸿沟最大的券商，浙商证券对国齐证券的“捏着”也一直被业内津津乐说念。

在业内的大批剖析中，两边实力悬殊，既不属于归并方位国资委下，营收鸿沟也罕有十倍的差距。但梳理过往功绩不错发现，浙商证券的盈利能力相对较弱，在同等收入的中型券商下，其归母净利润接近垫底。

最新财报显露，2024年前三季度，浙商证券竣事营收118.96亿元，但归母净利润仅有12.65亿元。在归并营收鸿沟梯队中，国信证券（002736.SZ）营收122.71亿元、归母净利润48.78亿元，利润为浙商证券的4倍。除此之外，兴业证券（601377.SH）、东吴证券（601555.SH）的营收虽未跳跃90亿元，但其归母净利润均高于浙商证券。

反不雅，国齐证券在一众微型券商中盈利能力越过。在最新未经审计的财报中，国齐证券2024全年竣事交易收入17.59亿元，净利润9.63亿元。其整年的营收鸿沟虽低于20亿元，但净利已经接近中型券商水平。

或出于盈利压力，浙商证券紧跟券商并购的波浪，聘请了主动出击。

2023年年末，浙商证券文告收购国齐证券之时，也初度提议要“向中大型券商奋进”，此为公司2030年的前景绸缪。彼时，浙商证券总裁钱文海在领受媒体采访时示意，但愿改日能接近或成为一流券商，为服求实体经济和区域经济发展推崇更大作用。

本年2月11日，浙商证券董事长吴承根刊发签字著述，主题为“以买方念念维驱动券商转型，构建一流投行中枢竞争力”。关于资产树立，吴承根提到拓宽资产布局，况且开展全链条发展。

具体来看，吴承根提到三点，其一，强化ETF的计划与树立，增强作念市来回能力，推出秉性ETF以知足万般化需求；其二，利用生息品进行风险对冲、竣事套利，优化投资组合的收益风险特征；其三，构建完整的业务链条，竣事从单照旧纪业务向概括服务的转型，加多利润增长点。