股票动态的变化规律是什么 台积电财报何如看？高盛：公司比投资者更看多！摩根大通：PE才25倍，接下来还有益好

收获于AI开销的快速增长，以及行动苹果和英伟达主要芯片供应商的关节脚色，台积电昨日公布的2024年第四季度财报弘扬亮眼，好意思股收涨5.5%创历史新高。高盛和摩根大通双双暗示看好公司远景。

财报泄露，台积电第四季度净利润3747亿元台币，同比增长57%，高于预估的3698.4亿元台币；销售额8684.6亿元台币，同比增长39%，买卖利润4257.1亿元台币，同比增长64%，毛利率升至59％，均终明显强劲增长并超出预期。

高盛在1月16日的评释中重申“买入”评级，并指出，AI实力进一步自若了台积电的长久增永远景，但研讨到潜在的地缘政事风险、AI需求以特出他不细目性，对其2025年的盈利和CoWoS出货量遴荐稍许保守的预估。

同日，摩根大通也发布评释称不竭看好该股，以为接下来还有益好：

“至少到2026年，台积电的增永远景仍将十分强劲。同期，台积电在在数据中心AI加快器的市集份额可能会不竭接近100%。”

高盛：公司比投资者更看多，下调异日两年CoWoS出货量预测

高盛在其评释中指出，台积电在法说会上的表态比投资者更为乐不雅。在会议上上调了长久收入筹画，并看护了对AI需求的看涨态度：

将长久营还原合年增长率（CAGR）筹画从15-20%升迁至接近20%（以好意思元计），并将周期延伸至2024-2029年，其中AI是新增营收增长的主要孝顺者。

预测AI收入将在2025年翻一番，从2024年起的5年内，AI干系营收的长久复合年增长率将达到40%傍边。

CoWoS产能仍然十分殷切，非东谈主工智能界限很快将采纳CoWoS的需求。至于先进封装的收入孝顺，预测该收入将在2025年增长至占总收入的10%以上，高于2024年的8%。

不外，台积电并未提高其长久盈利筹画，长久毛利率指令仍看护在“53%及以上”，低于高盛预期的“50%中段及以上”。

高盛还提到，尽管台积电对CoWoS的需求保执乐不雅，但研讨到潜在的地缘政事风险、AI需求以特出他不细目性，对其2025年的盈利和CoWoS出货量遴荐稍许保守的预估：

将2025年营收同比增长率（以好意思元计）预测由26.8%下调至25.0%；

将2025年和2026年的CoWos出货量预测由63.5万和99.9万片晶圆 下调 至59.9万和97.5万片晶圆。

将2025年的每股收益（EPS）下调1.2%，同期将2026年的EPS上调3.3%。

高盛仍然重申对台积电的“买入”评级，并将12个月筹画价从头台币1355元上调至1400元。与昨日台股收盘价1105新台币比较仍有26.7%的高涨空间。高盛以为，台积电增长加快，重迭管束层对业务长久增长轨迹的信心，解救了他们的乐不雅预期。

摩根大通：PE才25倍，接下来还有益好

摩根大通在其评释中指出，台积电的PE才25倍，异日将会迎来强劲的长久增长，多厚利好成分可能会在异日12-18个月内再次同期出现。

摩根大通看护对台积电的“增执”评级，并将筹画价定为新台币1500元。摩根大通以为，异日几年台积电股价将有三个驱动成分：

在生成式东谈主工智能的鼓动下，营收矍铄劲增长。凭证2024-2029年约20%复合年增长率的指令，到2029年台积电的营收有望达到约2200亿好意思元。

收获于更好的订价、良率以及国际晶圆厂的推广，公司毛利率有更大的上起飞间，尽管台积电对其执严慎魄力，并看护其长久毛利率筹画在（53% 及以上）。

由于风险溢价较低，市盈率倍数将会更高。因为台积电已评释其在民众无晶圆厂产业链和国际半导体制造悉力是不能或缺的。在这一时刻，收入增长在异日两年应该会保执十分强劲。

摩根大通还提到，台积电在AI加快器界限的主导地位，以特出遍及的技艺蹊径图（N3和N2）和行业逾越的封装技艺，将支执其长久增长。

此外，摩根大通还强调称，台积电异日将迎来很多“利好催化剂”。最初，分析师预测台积电将在异日2-3个月内运转其亚利桑那州工场（AZ Fab），并书记更积极的好意思国产能推广盘算。

其次，摩根大通以为，若是异日能看到N7愚弄率有所改善、N3/N5不竭保执强劲势头，且供应链库存水平缩小后锻练制程产能的回升，台积电的毛利率有望在异日2-3个季度中达到60%，尤其当今也曾看到了一些改善迹象。

临了，分析师还预测，英特尔将进一步将更多晶圆外包给台积电，特等是在N2/A16工艺上，这将进一步鼓动台积电的业务增长。

台积电的股价在财报公布后弘扬强劲。摩根大通以为，台积电的股价仍有较大的高涨空间，其筹画价为新台币1500元，较周四收盘价高35.7%。

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