市场观察要关注哪些因素 [宏不雅]来岁还有些许降息空间? ——2024年12月FOMC会议点评(高瑞东/赵格格)

事件：

好意思东工夫12月18日，好意思联储召开12月FOMC会议，将联邦基金利率指标区间下调至4.25%-4.5%。好意思联储将在当地工夫2025年1月29日召开下一次FOMC会议。

中枢不雅点：

好意思联储按期降息25bp，但上调来岁的通胀和经济预测，将来岁降息空间从100bp缩窄至50bp，基本稳健市集此前预期。但鲍威尔发表鹰派不雅点，指出“接近或已到达”放缓、暂停降息的节点，重迭特朗普政府行将老成在野，新政带来的“再通胀”压力行将从预期徐徐变为实验，市集再一次汇集作念出降息放缓的来回——好意思债收益率上行，好意思股、黄金价钱大跌。

关联词，酌量现时住户奢侈在徐徐降温，且最为签订的住房通胀还是松动，且特朗普策略不会“和盘托出”而是徐徐鼓动，来岁好意思国“再通胀”风险是阶段性可控的，咱们觉得实质降息次数或朝上好意思联储现时预期。好意思联储出于严慎酌量，或先指点市集预期收紧，以给改日的降息创造条款。不外，因特朗普策略存在节拍和先后规矩上的不细则性，展望改日好意思债收益率双向波动的幅度会加大。

市集响应：

搁置好意思东工夫12月18日收盘，谈琼斯工业平均指数、圭臬普尔500指数和纳斯达克概括指数单日辩认跌2.6%、跌2.9%和跌3.6%，10年期好意思债收益率上行10bp至4.5%，2年期好意思债收益率上行10bp至4.35%，好意思元指数收于108.3。

风险提醒：好意思国通胀上行速率超预期，经济下行速率超预期。

发布日历：2024-12-19

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